{"id":8112,"date":"2026-10-08T16:38:24","date_gmt":"2026-10-08T19:38:24","guid":{"rendered":"https:\/\/henoi.org.py\/?p=8112"},"modified":"2026-10-08T16:38:24","modified_gmt":"2026-10-08T19:38:24","slug":"articulacion-del-capital-tbi-y-puertas-giratorias-el-caso-atome-en-paraguay","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/henoi.org.py\/index.php\/2026\/10\/08\/articulacion-del-capital-tbi-y-puertas-giratorias-el-caso-atome-en-paraguay\/","title":{"rendered":"Articulaci\u00f3n del capital, TBI y puertas giratorias. El caso ATOME en Paraguay"},"content":{"rendered":"

Alhel\u00ed Gonz\u00e1lez C\u00e1ceres <\/span>1<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/i><\/p>\n

ATOME Energy PLC <\/span>2<\/sup><\/a><\/span><\/span>, es una empresa constitu\u00edda formalmente en Inglaterra y Gales el 20 de octubre de 2021 y, apenas cinco d\u00edas despu\u00e9s, el 25 de octubre, el gobierno brit\u00e1nico anunci\u00f3 que la empresa hab\u00eda firmado un memorando con el Parque Tecnol\u00f3gico Itaip\u00fa para la producci\u00f3n de hidr\u00f3geno y amon\u00edaco verdes en Paraguay<\/span>3<\/sup><\/a><\/span><\/span>. El proyecto inicial contemplaba 50 MW, ampliables hasta 250 MW, y la localizaci\u00f3n estaba prevista junto a la Itaip\u00fa Binacional. Sin embargo, la historia de ATOME no empez\u00f3 en octubre de 2021 sino mucho antes.<\/span><\/p>\n

En agosto de 2020, PRESIDENT ENERGY – actualmente MOLECULAR ENERGIES <\/span>4<\/sup><\/a><\/span><\/span> propiedad de Peter Levine – comenz\u00f3 a estudiar el negocio en torno a las energ\u00edas renovables y, en enero de 2021 constituy\u00f3 ATOME UK, empresa que se dedicar\u00eda a la producci\u00f3n de hidr\u00f3geno verde y amon\u00edaco y, d\u00edas despu\u00e9s, el 18 de enero del mismo a\u00f1o se constituy\u00f3 en Paraguay la empresa Kozani S.A., actualmente ATOME Paraguay.<\/span><\/p>\n

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Proyecto de planta de Atome en Villeta. Foto: Gentileza<\/figcaption><\/figure>\n

El 21 de mayo de 2021, la compa\u00f1\u00eda Fondos de Inversi\u00f3n en Innovaci\u00f3n de Paraguay (FIIP) S.A., tambi\u00e9n propiedad de Peter Levine, firm\u00f3 un acuerdo de cooperaci\u00f3n con el Parque Tecnol\u00f3gico Itaip\u00fa, siendo el primer antecedente\u00a0 institucional del proyecto en Paraguay.<\/span><\/p>\n

Levine, empresario brit\u00e1nico cuyas inversiones e intereses empresariales han estado hist\u00f3ricamente vinculados a los sectores energ\u00e9tico y financiero, primero en funci\u00f3n de los combustibles f\u00f3siles y, actualmente, en las energ\u00edas renovables. Ampli\u00f3 sus inversiones en Am\u00e9rica del Sur con concesiones otorgadas para la exploraci\u00f3n y explotaci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas en Argentina y Paraguay con el respaldo de dos importantes multinacionales vinculadas al mercado de las commodities y las finanzas como Trafigura y Schroders.\u00a0<\/span><\/p>\n

La empresa Trafigura es una de las gigantes del comercio mundial de commodities y la log\u00edstica, cuya sede central est\u00e1 en Singapur y Suiza, mientras que mantiene el mayor centro de operaciones de Am\u00e9rica del Sur en Montevideo. Por su parte, Schroders, multinacional brit\u00e1nica vinculada a la gesti\u00f3n de activos administra fondos de pensiones, compa\u00f1\u00edas de seguros y gobierno. Ambas empresas est\u00e1n vinculadas con ATOME, mientras Schroders inyecta capital direccionando los fondos de pensiones a actividades extractivas en Am\u00e9rica Latina, Trafigura asume el rol de comprador clave, cuya presencia en la cadena de valor, garantiza que las materias primas extra\u00eddas en la regi\u00f3n ya tengan un comprador internacional gigante asegurado para la distribuci\u00f3n global, es un negocio redondo.<\/span><\/p>\n

La compa\u00f1\u00eda MOLECULAR ENERGIES, antes PRESIDENT ENERGY, ya desarrollaba actividades de exploraci\u00f3n petrolera en el pa\u00eds desde 2012. De hecho, en la presentaci\u00f3n denominada <\/span>Opening a new hydrocarbon province<\/span><\/i>, en enero de 2014, en referencia de las exploraciones en el Chaco paraguayo, PRESIDENT ENERGY ya registraba <\/span>farm \u2013 ins <\/span>5<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/i> en las concesiones Pirity y Demattei y decenas de millones de d\u00f3lares desembolsados en exploraci\u00f3n ya para 2014. Por lo que, cuando la compa\u00f1\u00eda decidi\u00f3 en 2020 ingresar al negocio de las energ\u00edas renovables, el grupo ya contaba con casi una d\u00e9cada de experiencia empresarial y v\u00ednculos operativos en Paraguay.<\/span><\/p>\n

En agosto de 2021 FIIP S.A., dispuso que ATOME Paraguay reciba los beneficios del acuerdo y, formalmente, se transfiri\u00f3 el proyecto hacia la estructura de ATOME. Un mes despu\u00e9s, James Spalding ingres\u00f3 al directorio de ATOME UK, formalizando su incorporaci\u00f3n al grupo empresarial. Pero, \u00bfqui\u00e9n es James Spalding y por qu\u00e9 su figura es tan importante en este entramado?\u00a0<\/span><\/p>\n

James Spalding, empresario paraguayo con amplia trayectoria en el sector energ\u00e9tico y financiero, fue nada m\u00e1s y nada menos que el director general de la Itaip\u00fa Binacional por el lado paraguayo entre 2013 y 2018 durante el gobierno de Horacio Cartes, con fuertes v\u00ednculos con el mercado energ\u00e9tico estadounidense por su formaci\u00f3n y trayectoria profesional, en donde, adem\u00e1s, se desempe\u00f1\u00f3 como Embajador de Paraguay en Estados Unidos entre 2002 y 2009, adquiriendo experiencia y consolidando una amplia red de contactos de bancos de desarrollo y corporaciones multinacionales, cuyos v\u00ednculos ha capitalizado para adquirir el financiamiento internacional de los mega proyectos de Peter Levine en Am\u00e9rica del Sur.<\/span><\/p>\n

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James Spalding, Director Ejecutivo de ATOME Energy PLC<\/figcaption><\/figure>\n

De director general de la Itaip\u00fa a director de ATOME Paraguay<\/b><\/p>\n

Durante el gobierno de Horacio Cartes (2013 \u2013 2018), uno de los principales intereses estuvo en impulsar la \u201cdesmonopolizaci\u00f3n\u201d del sector el\u00e9ctrico en Paraguay, hist\u00f3ricamente controlado por la Administraci\u00f3n Nacional de Electricidad \u2013 ANDE, ente rector de la pol\u00edtica energ\u00e9tica y representante del lado paraguayo de la Itaip\u00fa Binacional. Este per\u00edodo coincidi\u00f3 con una fase clave de la pol\u00edtica energ\u00e9tica local dada la apertura del escenario de renegociaci\u00f3n del Anexo C del Tratado de Itaip\u00fa en 2023 que condujo a que las cuestiones tarifarias y de distribuci\u00f3n el\u00e9ctrica se convirtieran en el foco pol\u00edtico.\u00a0<\/span><\/p>\n

Como director general, Spalding particip\u00f3 activamente en las discusiones internas y en las posiciones negociadoras de la parte paraguaya respecto a la gobernanza de Itaip\u00fa. Tres a\u00f1os despu\u00e9s de haber dejado Itaip\u00fa, Spalding se incorpor\u00f3 a ATOME y, actualmente, es el tercer mayor accionista de la compa\u00f1\u00eda despu\u00e9s de Levine y Mussat <\/span>6<\/sup><\/a><\/span> ,<\/span> y el valor de sus acciones se estima en USD 918.485 a abril de 2026. De hecho, en ese mes particip\u00f3 en la ampliaci\u00f3n de capital de la compa\u00f1\u00eda, adquiriendo 198.347 acciones adicionales por un valor de 119.008 Libras esterlinas, moneda en la que cotizan las acciones de ATOME PLC en la Bolsa de Londres (<\/span>London Stock Exchange, AIM<\/span><\/i>).<\/span><\/p>\n

La incorporaci\u00f3n de Spalding a ATOME fue fundamental en la expansi\u00f3n comercial de la firma en Paraguay pues, en mayo de 2022 firm\u00f3 su primer contrato de compraventa de energ\u00eda (PPA) de 60 MW con la ANDE, ampli\u00e1ndolo posteriormente hasta 145 MW. Spalding llega a ATOME no solo con la experiencia empresarial, sino con un capital relacional y una asimetr\u00eda de informaci\u00f3n acumulada desde el sector p\u00fablico. Luego del ingreso de Spalding al directorio de ATOME UK, la compa\u00f1\u00eda brit\u00e1nica adquiri\u00f3 el control de Kozani S.A., que luego se transformar\u00eda en ATOME Paraguay. En octubre de 2021 se constituy\u00f3 ATOME Energy PLC, holding brit\u00e1nico destinado a la reorganizaci\u00f3n del modelo de negocio, capitales y cotizaci\u00f3n en bolsa, en donde empez\u00f3 a operar en diciembre del mismo a\u00f1o, completando as\u00ed el proceso de reorganizaci\u00f3n y captaci\u00f3n de capital.\u00a0<\/span><\/p>\n

En Paraguay, desde hace d\u00e9cadas una puerta giratoria entre el estado y el sector empresarial habilita el enriquecimiento de los peque\u00f1os grupos de poder que desfinancian los sistemas p\u00fablicos (empresas, sistema sanitario) conduciendo a su precarizaci\u00f3n y privatizaci\u00f3n de facto.<\/span><\/p>\n

El modelo de negocio<\/b><\/p>\n

El modelo de negocio del hidr\u00f3geno verde en general, y de ATOME en particular, no es un proyecto de transici\u00f3n energ\u00e9tica en el sentido transformador del t\u00e9rmino. Sino m\u00e1s bien, es un proyecto rentista que pretende convertir la electricidad barata de Paraguay en fertilizantes para el Mercosur, cuyos beneficios fluyen hacia los fondos de inversi\u00f3n y acreedores internacionales que financian el proyecto.<\/span><\/p>\n

La rentabilidad del proyecto que plantea ATOME a Paraguay no descansa primordialmente en una innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica exclusiva de la empresa. Si bien la producci\u00f3n de hidr\u00f3geno verde requiere tecnolog\u00edas contempor\u00e1neas de electr\u00f3lisis, la s\u00edntesis industrial del amon\u00edaco mediante el proceso Haber-Bosch constituye una tecnolog\u00eda madura, desarrollada hace m\u00e1s de un siglo. La ventaja competitiva del proyecto se encuentra, en cambio, estrechamente vinculada a la posibilidad de acceder de manera estable y durante un per\u00edodo prolongado a electricidad abundante y barata.<\/span><\/p>\n

La propia ATOME reconoce que la energ\u00eda el\u00e9ctrica representa m\u00e1s del 75% de los costos operativos de la planta de Villeta y que la rentabilidad del capital depende fundamentalmente del precio de la electricidad y del precio internacional del fertilizante producido. En estas condiciones, una tarifa situada por debajo del costo econ\u00f3mico o del valor alternativo de utilizaci\u00f3n de la energ\u00eda paraguaya no constituye simplemente un \u201cincentivo a la inversi\u00f3n\u201d, supone la transferencia de una parte de la renta el\u00e9ctrica asociada a un recurso p\u00fablico estrat\u00e9gico hacia la valorizaci\u00f3n del capital privado.<\/span><\/p>\n

Esta transferencia no se limita al precio de la energ\u00eda. La Ley N\u00b0 7.548\/2025, que establece el nuevo r\u00e9gimen de incentivos fiscales para la inversi\u00f3n nacional y extranjera en Paraguay, institucionaliza mecanismos adicionales de reducci\u00f3n de los costos privados de inversi\u00f3n mediante la exoneraci\u00f3n de grav\u00e1menes aduaneros e IVA sobre bienes de capital y, para inversiones superiores a USD 13 millones, la exoneraci\u00f3n del Impuesto a la Renta de No Residentes sobre intereses y otros costos del financiamiento externo, as\u00ed como del Impuesto a los Dividendos y Utilidades durante diez a\u00f1os.\u00a0<\/span><\/p>\n

De esta manera, el Estado interviene en distintos momentos del proceso de valorizaci\u00f3n del capital. Esto es, abarata la incorporaci\u00f3n de capital fijo importado, reduce el costo tributario del endeudamiento externo y disminuye la apropiaci\u00f3n p\u00fablica del excedente cuando este se convierte en dividendos. Aunque la propia ley enuncia entre sus objetivos la creaci\u00f3n de empleo, la incorporaci\u00f3n de tecnolog\u00eda, el desarrollo de proveedores locales y el aumento del valor agregado nacional, su arquitectura de incentivos permite interrogar cu\u00e1nto del valor adicional generado permanece efectivamente en la econom\u00eda paraguaya y cu\u00e1nto puede ser apropiado y posteriormente remitido por los distintos propietarios y financiadores del capital.<\/span><\/p>\n

El problema, en realidad, trasciende la discusi\u00f3n sobre si una determinada tarifa constituye formalmente un \u201csubsidio\u201d. La cuesti\u00f3n estriba en analizar qui\u00e9n aporta los activos que hacen posible la rentabilidad y qui\u00e9n captura finalmente el excedente. Paraguay aporta una energ\u00eda hidroel\u00e9ctrica cuya disponibilidad y costo son resultado de una infraestructura construida y sostenida socialmente; el Estado puede adem\u00e1s resignar ingresos tributarios y asumir costos de infraestructura y regulaci\u00f3n para hacer viable la inversi\u00f3n. Si, al mismo tiempo, la producci\u00f3n se orienta predominantemente al mercado externo y una parte sustantiva de las utilidades, intereses y retornos financieros puede ser apropiada por capitales extranjeros, se configura un mecanismo de transferencia de valor en el que una renta originada localmente es convertida en rentabilidad privada y potencialmente externalizada.\u00a0<\/span><\/p>\n

El riesgo empresarial, por su parte, puede ser parcialmente socializado cuando la estabilidad de esa rentabilidad exige que la ANDE absorba durante largos per\u00edodos la diferencia entre la tarifa comprometida y el costo econ\u00f3mico futuro de la energ\u00eda. Esa p\u00e9rdida potencial se expresa finalmente como menor capacidad de inversi\u00f3n de la empresa p\u00fablica, presi\u00f3n sobre las tarifas de los dem\u00e1s usuarios o renuncia a usos alternativos de la energ\u00eda con mayores encadenamientos productivos.<\/span><\/p>\n

El problema estructural para Am\u00e9rica Latina es que el costo del capital en la regi\u00f3n oscila entre 10% y 15%, contra 5% en Europa. El di\u00e1logo H2LAC de la Uni\u00f3n Europea documenta que reducir el costo del capital del 15% al 5% puede disminuir a la mitad el costo nivelado del hidr\u00f3geno, lo que significa que la capacidad de remunerar al capital y pagar deuda, conocido en la jerga financiera como bancabilidad <\/span>7<\/sup><\/a><\/span><\/span> es tan determinante como la capacidad de gasto en capital, conocido como CAPEX <\/span>8<\/sup><\/a><\/span><\/span>.\u00a0<\/span><\/p>\n

La bancabilidad del proyecto depende, adem\u00e1s, de una arquitectura financiera en la que participan instituciones financieras de desarrollo. El paquete de deuda coordinado por BID Invest asciende a aproximadamente USD 420 millones e incluye tanto financiamiento ordinario como un componente concesional de USD 30 millones provenientes del <\/span>Canadian Net Zero and Climate Resilience Accelerator<\/span><\/i>. Este tipo de instrumentos busca precisamente facilitar inversiones consideradas capaces de generar externalidades ambientales positivas, reduciendo determinados costos financieros y riesgos que dificultar\u00edan su acceso al financiamiento exclusivamente comercial.\u00a0<\/span><\/p>\n

En el caso de ATOME, por tanto, m\u00e1s que considerar el cr\u00e9dito concesional en s\u00ed mismo como una distorsi\u00f3n, resulta relevante analizar el papel que desempe\u00f1a el financiamiento para el desarrollo en la socializaci\u00f3n o absorci\u00f3n parcial del riesgo de una inversi\u00f3n privada y en la mejora de su bancabilidad. La cuesti\u00f3n distributiva consiste entonces en determinar en qu\u00e9 medida los beneficios p\u00fablicos que justifican esas condiciones financieras compensan los recursos y riesgos asumidos por las instituciones de desarrollo, frente a los retornos que permanecen en manos de los accionistas privados.<\/span><\/p>\n

Considerar esta arquitectura es importante si tenemos en cuenta que, cuando se combina el financiamiento favorable con otros mecanismos de reducci\u00f3n de costos, como las tarifas competitivas, incentivos fiscales y facilidades regulatorias, la rentabilidad privada deja de depender \u00fanicamente de la productividad del capital invertido y pasa a apoyarse tambi\u00e9n en un conjunto de condiciones institucionalmente producidas que reducen sus costos y riesgos.<\/span><\/p>\n

ATOME espera producir y comercializar nitrato de calcio y amonio (CAN), un fertilizante nitrogenado cuyo componente \u201cverde\u201d radica fundamentalmente en el origen del hidr\u00f3geno, producido mediante electr\u00f3lisis utilizando energ\u00eda hidroel\u00e9ctrica. Alrededor del 90% de la producci\u00f3n estar\u00eda destinada a la exportaci\u00f3n. Esto generar\u00eda ingresos brutos de divisas para el pa\u00eds, pero la entrada de divisas por exportaciones no equivale necesariamente a su permanencia en la econom\u00eda nacional.\u00a0<\/span><\/p>\n

En un proyecto estructurado sobre capital y financiamiento predominantemente externos, parte de esos ingresos deber\u00e1 destinarse al servicio de la deuda, intereses, comisiones, adquisiciones de bienes y servicios importados y, posteriormente, a la distribuci\u00f3n de dividendos y utilidades a los propietarios del capital.<\/span><\/p>\n

El marco jur\u00eddico paraguayo facilita expresamente estos flujos. La Ley N\u00b0 117\/91 garantiza la libre remisi\u00f3n de capitales, dividendos e intereses al exterior, mientras que la Ley N\u00b0 7.548\/2025 exonera a las grandes inversiones el Impuesto a la Renta de No Residentes sobre los intereses y costos del financiamiento externo y el Impuesto a los Dividendos y Utilidades durante diez a\u00f1os. Por tanto, en este marco la discusi\u00f3n es qu\u00e9 proporci\u00f3n de esas divisas queda efectivamente en el pa\u00eds despu\u00e9s de descontar las salidas asociadas a la reproducci\u00f3n y remuneraci\u00f3n del capital extranjero.<\/span><\/p>\n

En este sentido, que el proceso productivo se localice en territorio paraguayo no implica que el valor generado sea apropiado mayoritariamente por el pa\u00eds. Pues, en efecto, el Estado paraguayo ha decidido no disputarle al capital la apropiaci\u00f3n de renta. En el caso ATOME, el proyecto incorpora como insumo central un recurso nacional – energ\u00eda hidroel\u00e9ctrica abundante y relativamente barata -, mientras que el excedente resultante puede repartirse entre acreedores, proveedores, comercializadores y accionistas localizados fuera del territorio nacional.\u00a0<\/span><\/p>\n

La legislaci\u00f3n de inversiones contribuye a institucionalizar este circuito de transferencia de valor y apropiaci\u00f3n de renta por parte del capital extranjero, dado que facilita y garantiza la libre transferencia del excedente mientras que, simult\u00e1neamente, reduce la imposici\u00f3n sobre algunas de sus principales formas de remisi\u00f3n. La industrializaci\u00f3n puede as\u00ed aumentar las exportaciones y el PIB sin producir en la misma proporci\u00f3n una acumulaci\u00f3n interna de divisas, ingresos fiscales o excedentes reinvertibles.\u00a0<\/span><\/p>\n

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Subestaci\u00f3n de 500 KV en Yguazu. Foto: Gentileza<\/figcaption><\/figure>\n

El detonante de la controversia<\/b><\/p>\n

En noviembre de 2021, ATOME Paraguay S. A., envi\u00f3 una carta de expresi\u00f3n de inter\u00e9s a la ANDE, marcando el inicio de las negociaciones para la compraventa de energ\u00eda el\u00e9ctrica para instalar una planta de producci\u00f3n de hidr\u00f3geno verde y amon\u00edaco<\/span>9<\/sup><\/a><\/span> <\/span>. En 2022 el proyecto dej\u00f3 de estructurarse alrededor de Itaip\u00fa y se concentr\u00f3 en la ciudad de Villeta, un importante centro industrial, cercano a la subestaci\u00f3n Buey Rodeo y al principal puerto comercial del pa\u00eds.\u00a0<\/span><\/p>\n

En mayo del mismo a\u00f1o, ATOME Paraguay S.A y la ANDE firmaron el Contrato de Prestaci\u00f3n del Servicio de Conexi\u00f3n y Suministro de Energ\u00eda El\u00e9ctrica, inicialmente por 60MW y a 220 KW. La propia ANDE lo present\u00f3 en ese entonces como el mayor contrato de potencia que hab\u00eda firmado hasta ese momento<\/span>10<\/sup><\/a><\/span><\/span>. La tarifa se vincul\u00f3 al Pliego de Tarifas N.\u00ba 21 conforme el marco normativo vigente. El art\u00edculo 92 de la Ley N.\u00ba 966\/64 establece que \u201cal aplicar las tarifas no podr\u00e1n discriminarse entre consumidores de naturaleza similar, clasificables en un mismo grupo de acuerdo con el pliego vigente\u201d. Esta disposici\u00f3n es jur\u00eddicamente relevante porque proh\u00edbe a la ANDE conceder a empresas como ATOME una tarifa distinta a la del grupo tarifario que le corresponde, salvo que exista un r\u00e9gimen legal espec\u00edfico para industrias electrointensivas.\u00a0<\/span><\/p>\n

El Pliego de Tarifas N.\u00ba 21, vigente desde marzo de 2017 por Decreto N.\u00ba 6.904, regula el suministro a todos los usuarios de la ANDE. La planta de ATOME ser\u00eda abastecida a 220 kV y corresponde, de acuerdo con el propio Pliego, a la categor\u00eda 620 de Muy Alta Tensi\u00f3n. Esta categor\u00eda aplica la tarifa bin\u00f3mica, por lo que la factura no surge de un \u00fanico precio por MWh, sino que combina un cargo mensual por la potencia que ANDE debe mantener disponible para el usuario con cargos por la energ\u00eda efectivamente consumida, diferenciados seg\u00fan el horario pico.\u00a0<\/span><\/p>\n

Para la categor\u00eda 620, el Pliego establece un cargo de G. 31.033 por kW\/mes de potencia reservada, G. 232,4 por kWh consumido en horario pico y G. 165,4 por kWh en el horario fuera de pico. El precio mon\u00f3mico resultante depende, por tanto, del perfil de consumo de la planta.<\/span><\/p>\n

En junio de 2026, el entonces presidente de la ANDE, F\u00e9lix Sosa, estim\u00f3 que bajo el contrato vigente de 2022 ese costo equival\u00eda aproximadamente a USD 33\/MWh, al tipo de cambio de ese momento. La magnitud adquiere mayor significado cuando se compara con los propios costos de la ANDE. El Plan de Mejora de la Gesti\u00f3n Operativa de la ANDE estima para 2026 – 2030 un costo eficiente de generaci\u00f3n de USD 33,01\/MWh y un costo adicional de transmisi\u00f3n de USD 15,48\/MWh, lo que lleva el costo conjunto a aproximadamente USD 48,49\/MWh. De este modo, los USD 33\/MWh se encuentran pr\u00e1cticamente al nivel del costo estimado de generaci\u00f3n, pero alrededor de un tercio por debajo del costo conjunto de generaci\u00f3n y transmisi\u00f3n.<\/span><\/p>\n

Si comparamos a nivel regional se puede confirmar el car\u00e1cter excepcionalmente bajo de este costo para empresas electrointensivas como ATOME. La Agencia Internacional de Energ\u00eda (IEA) estim\u00f3 para 2025 precios finales cercanos a USD 50\/MWh para industrias electrointensivas en Estados Unidos, USD 68\/MWh en China y USD 108\/MWh en la Uni\u00f3n Europea; incluso Noruega, caracterizada por una elevada disponibilidad de generaci\u00f3n hidroel\u00e9ctrica, registraba alrededor de USD 37\/MWh.<\/span>11<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n

En el \u00e1mbito regional, un estudio encargado por la propia ANDE ubica la tarifa media paraguaya de 2024 en USD 49,49\/MWh, frente a valores de entre USD 83\/MWh y USD 188\/MWh entre las empresas argentinas, uruguaya y chilena utilizadas como referencia. Esto no implica que todas esas tarifas sean estrictamente comparables con el contrato de ATOME, pero s\u00ed permite situar el orden de magnitud. Paraguay ya parte de uno de los costos el\u00e9ctricos m\u00e1s bajos de la regi\u00f3n y el precio de ATOME se ubica incluso por debajo de la tarifa media nacional y cercano al costo mismo de la generaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

En este sentido, el punto central de la controversia, no reside solamente en el nivel inicial de la tarifa. El contrato de 2022 permanece sujeto al Pliego vigente y, por tanto, puede acompa\u00f1ar modificaciones tarifarias. Lo que ATOME buscaba mediante el nuevo esquema era garantizar durante un horizonte prolongado una tarifa previsible cercana a ese nivel. En un contexto en que la ANDE prev\u00e9 mayores necesidades de generaci\u00f3n, transmisi\u00f3n e inversi\u00f3n para atender una demanda creciente, estabilizar el principal costo de una industria electrointensiva puede trasladar hacia la empresa p\u00fablica el riesgo de futuros incrementos del costo de suministro. La discusi\u00f3n distributiva consiste entonces en determinar qui\u00e9n absorbe esa diferencia; el capital privado que utiliza la energ\u00eda como principal insumo o la empresa p\u00fablica y, por su intermedio, el conjunto de los usuarios del sistema.\u00a0<\/span><\/p>\n

El punto que termina convirti\u00e9ndose en el eje del conflicto apareci\u00f3 el 16 de enero de 2026 cuando el Poder Ejecutivo dict\u00f3 los Decretos 5.306 y 5.307 <\/span>12<\/sup><\/a><\/span><\/span> Sobre industrias convergentes y Energ\u00eda X (Power to X) – la energ\u00eda X representa los distintos vectores o productos energ\u00e9ticos en los que podr\u00eda transformarse la electricidad<\/span>-. <\/span><\/i>El Decreto 5.307 cre\u00f3 espec\u00edficamente esta categor\u00eda para nombrar a las industrias que transforman electricidad en vectores o materias primas \u2013 hidr\u00f3geno y amon\u00edaco \u2013 estableciendo tarifas el\u00e9ctricas determinadas para ese segmento.\u00a0<\/span><\/p>\n

El gobierno de Santiago Pe\u00f1a defendi\u00f3 p\u00fablicamente la medida en enero diciendo que el objetivo era otorgar a los inversionistas condiciones \u201cm\u00ednimas\u201d de tarifa, plazo, reajustes y previsibilidad. La tarifa para estos dos segmentos fue de 30 d\u00f3lares para energ\u00eda X (<\/span>Power to X<\/span><\/i>) y 38 d\u00f3lares para las industrias convergentes (data centers)<\/span>13<\/sup><\/a><\/span> <\/span>, por debajo del Pliego Tarifario vigente y de lo que pagan otros sectores industriales. La cuesti\u00f3n es que, ambos decretos fueron resultado de conversaciones previas entre ATOME y el gobierno paraguayo en enero de 2026 en donde la empresa brit\u00e1nica hab\u00eda acordado un PPA de bajo costo y tarifa fija denominada en d\u00f3lares por hasta 15 a\u00f1os. <\/span>14<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n

Ambos decretos fueron derogados en junio del mismo a\u00f1o como resultado de las movilizaciones de organizaciones sindicales lideradas por el SITRANDE (Sindicato de Trabajadores de la ANDE), al exponer el da\u00f1o patrimonial que significar\u00eda para la empresa p\u00fablica otorgar el subsidio a ATOME. La presi\u00f3n social condujo al Ejecutivo a modificar ambos decretos con la finalidad de \u201cpreservar la sostenibilidad financiera del sistema el\u00e9ctrico, la estructura de costos de la ANDE y la competitividad de la industrializaci\u00f3n paraguaya\u201d<\/span>15<\/sup><\/a><\/span>.<\/span> Este hecho dio lugar a la controversia entre el Estado paraguayo y la empresa brit\u00e1nica ATOME, donde esta \u00faltima, invocando el Tratado Bilateral de Inversi\u00f3n (TBI) firmado en 1981 entre el Reino Unido y Paraguay,\u00a0 y en vigor desde 1992, amenaza con llevar el caso a arbitraje internacional.<\/span><\/p>\n

ATOME, a trav\u00e9s de sus asesores legales, se\u00f1ala que la base de su reclamaci\u00f3n no es el contrato de compraventa de energ\u00eda de 2022 en s\u00ed, sino los compromisos y garant\u00edas verbales formulados por altos cargos del gobierno paraguayo y la \u201cexpectativa leg\u00edtima\u201d generada a partir de ellos, argumentando que la empresa realiz\u00f3 inversiones preliminares importantes confiando en esos compromisos, y en donde el giro de la pol\u00edtica constituy\u00f3 un cambio en las reglas del juego.<\/span><\/p>\n

Los TBI como herramientas de disciplinamiento del poder corporativo global<\/b><\/p>\n

El instrumento jur\u00eddico central invocado por ATOME es el Tratado Bilateral de Inversi\u00f3n Paraguay y el Reino Unido, este es un TBI de primera generaci\u00f3n (1981), vigente desde 1992 y posteriormente modificado. Se trata de un acuerdo perteneciente a la vieja generaci\u00f3n de tratados de inversi\u00f3n, surgido en un contexto hist\u00f3rico marcado por la descolonizaci\u00f3n, las nacionalizaciones y las disputas en torno a la soberan\u00eda de los nuevos Estados sobre sus recursos naturales. Desde mediados del siglo XX, los principales pa\u00edses exportadores de capital desarrollaron este tipo de instrumentos para dotar a sus inversiones en el exterior de garant\u00edas jur\u00eddicas internacionales frente a decisiones de los Estados receptores. Aunque formalmente rec\u00edprocos, estos acuerdos surgieron en un escenario caracterizado por una marcada asimetr\u00eda entre pa\u00edses predominantemente exportadores e importadores de capital.<\/span><\/p>\n

Esa matriz hist\u00f3rica se expresa en la arquitectura del TBI Paraguay – Reino Unido. El tratado reconoce una definici\u00f3n amplia de inversi\u00f3n, garantiza un trato justo y equitativo sin delimitar expresamente su contenido, protege frente a medidas consideradas irrazonables o discriminatorias, incorpora una cl\u00e1usula paraguas que obliga al Estado a cumplir los compromisos asumidos frente a la inversi\u00f3n y habilita el recurso al arbitraje internacional. Al mismo tiempo, carece de las salvaguardas incorporadas progresivamente a los tratados de nueva generaci\u00f3n. No contiene una cl\u00e1usula general que preserve expresamente el derecho del Estado a regular, ni excepciones generales vinculadas con salud p\u00fablica, ambiente, derechos laborales o desarrollo sostenible. El art\u00edculo 7 tampoco constituye una excepci\u00f3n tributaria general que impide utilizar las obligaciones de trato nacional y naci\u00f3n m\u00e1s favorecida para reclamar beneficios derivados de uniones aduaneras, acuerdos tributarios o legislaci\u00f3n fiscal.<\/span><\/p>\n

Esta combinaci\u00f3n de protecciones amplias al inversor y escasas salvaguardas expl\u00edcitas para el espacio regulatorio es precisamente una de las caracter\u00edsticas que ha llevado a la Conferencia de Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD) a recomendar la reforma de los tratados de vieja generaci\u00f3n. Los tratados de libre comercio as\u00ed como los tratados bilaterales de inversiones, pueden operar como mecanismos de disciplinamiento regulatorio.\u00a0<\/span><\/p>\n

Es decir, no eliminan formalmente la potestad soberana del Estado para modificar sus pol\u00edticas, pero alteran las condiciones bajo las cuales puede ejercerla, al someter determinadas decisiones p\u00fablicas a la posibilidad de revisi\u00f3n y compensaci\u00f3n econ\u00f3mica ante tribunales arbitrales internacionales. En el caso de econom\u00edas dependientes como la nuestra, la asimetr\u00eda adquiere una dimensi\u00f3n adicional debido a que la protecci\u00f3n internacional del capital extranjero no encuentra un correlato equivalente en obligaciones exigibles al inversor en materia de desarrollo, transferencia tecnol\u00f3gica, reinversi\u00f3n, derechos laborales o protecci\u00f3n ambiental.<\/span><\/p>\n

Por otra parte, el segundo art\u00edculo que versa sobre el trato justo y equitativo y cumplimiento de obligaciones (doctrina FET), en su versi\u00f3n de 1981, es una cl\u00e1usula no limitada, lo que ha permitido a los tribunales arbitrales construir un est\u00e1ndar expansivo basado en protecci\u00f3n de expectativas leg\u00edtimas, la prohibici\u00f3n de la denegaci\u00f3n de justicia, el debido proceso y la transparencia y estabilidad regulatoria.\u00a0<\/span><\/p>\n

La doctrina FET ha sido objeto de fuertes cuestionamientos por su indeterminaci\u00f3n. Tribunales como Tecmed versus M\u00e9xico (2003) o Metalclad versus M\u00e9xico (2000) han utilizado el FET para anular medidas regulatorias leg\u00edtimas. En el caso ATOME el FET ser\u00eda el veh\u00edculo para alegar que la derogaci\u00f3n del r\u00e9gimen tarifario vulner\u00f3 sus \u201cexpectativas leg\u00edtimas\u201d como efectivamente declararon sus representantes.<\/span><\/p>\n

Asimismo, el art\u00edculo tercero sobre Naci\u00f3n m\u00e1s favorecida (NMF), obliga a Paraguay a otorgar a los inversores brit\u00e1nicos cualquier trato m\u00e1s favorable que haya concedido a inversores de terceros Estados, dando lugar a dos problemas. El primero referido a la importaci\u00f3n de est\u00e1ndares y, el segundo, la erosi\u00f3n de la soberan\u00eda regulatoria.\u00a0<\/span><\/p>\n

Lo anterior quiere decir que, por ejemplo, empresas como ATOME podr\u00edan invocar cl\u00e1usulas de TBI m\u00e1s favorables firmadas por Paraguay con otros pa\u00edses para ampliar sus derechos. Cualquier apertura o beneficio otorgado a un tercer pa\u00eds se extender\u00eda autom\u00e1ticamente, en este caso, al Reino Unido, sin reciprocidad legislativa interna.\u00a0<\/span><\/p>\n

En su conjunto, el articulado de los TBI constituye en un cors\u00e9 para los Estados, particularmente el art\u00edculo 5 referido a la expropiaci\u00f3n y medidas equivalentes. En donde la categor\u00eda de \u201cexpropiaci\u00f3n indirecta\u201d o \u201cregulatoria\u201d ha sido utilizada para impugnar reformas fiscales, regulaciones ambientales, revocaci\u00f3n de licencias, entre otras.\u00a0<\/span><\/p>\n

En el caso ATOME, la derogaci\u00f3n del r\u00e9gimen \u201cEnerg\u00eda X\u201d podr\u00eda ser caracterizado como expropiaci\u00f3n indirecta de la expectativa de rentabilidad. Dado que, aunque el Estado no expropia activos f\u00edsicos, s\u00ed altera el marco que hac\u00eda viable el proyecto. En este sentido, el est\u00e1ndar de compensaci\u00f3n \u2013 valor de mercado, intereses comerciales, transferibilidad inmediata \u2013 puede representar montos superiores al presupuesto de salud o educaci\u00f3n de un pa\u00eds como Paraguay. Es un mecanismo de transferencia de riqueza regresiva donde los riesgos de la inversi\u00f3n se socializan pues, el Estado paga, pero las ganancias se privatizan y se fugan hacia las casas matrices.<\/span><\/p>\n

El n\u00facleo duro del sistema de protecci\u00f3n de inversiones es el mecanismo de soluci\u00f3n de controversias Inversor \u2013 Estado (ISDS). En el TBI firmado por Paraguay, el pa\u00eds consiente de forma anticipada y general el arbitraje del Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI) para cualquier disputa jur\u00eddica relativa a una inversi\u00f3n. Algunos elementos cr\u00edticos del mecanismo ISDS son el consentimiento anticipado, el foro \u00fanico, plazo de tres meses, elecci\u00f3n del inversor sobre recurrir o no al arbitraje y la prohibici\u00f3n de protecci\u00f3n diplom\u00e1tica.\u00a0<\/span><\/p>\n

Con el TBI los Estados renuncian a su jurisdicci\u00f3n soberana sin conocer los casos futuros. El ISDS es un sistema de justicia privada paralelo donde los \u00e1rbitros son abogados corporativos, no jueces independientes, no hay precedente vinculante ni apelaci\u00f3n, los laudos pueden ascender a miles de millones de d\u00f3lares y los costos promedio de defensa superan los cinco millones de d\u00f3lares por caso.\u00a0<\/span><\/p>\n

Paraguay, un pa\u00eds con recursos limitados, se enfrentar\u00eda a una asimetr\u00eda procesal frente a cualquier empresa multinacional como ATOME, que cuenta con respaldo de los fondos internacionales y bufetes de abogados especializados con capacidad de litigar durante a\u00f1os. Mientras Paraguay, en cambio, deber\u00e1 incorporar a su presupuesto los costos jur\u00eddicos del arbitraje restando recursos para sectores clave en un escenario en el que el margen de maniobra fiscal es limitado.<\/span><\/p>\n

El nuevo escenario en desarrollo<\/b><\/p>\n

La controversia adquiri\u00f3 una nueva dimensi\u00f3n el 1 de octubre cuando ATOME notific\u00f3 la terminaci\u00f3n del PPA suscrito con ANDE en 2022, efectiva a finales del 2026. La decisi\u00f3n no implic\u00f3, sin embargo, el abandono del proyecto ni la desestimaci\u00f3n de la controversia internacional presentada por ATOME. La empresa sostuvo que hab\u00eda intentado suspender temporalmente las obligaciones del contrato mientras continuaban las negociaciones y que decidi\u00f3 rescindirlo para evitar nuevas responsabilidades derivadas de un acuerdo que ya no permit\u00eda alcanzar las condiciones de bancabilidad requeridas por sus financiadores. Al mismo tiempo, manifest\u00f3 que continuar\u00eda negociando un nuevo PPA y que la terminaci\u00f3n, a su juicio, no afectaba sus derechos bajo el TBI Paraguay – Reino Unido.<\/span><\/span>16<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n

La rescisi\u00f3n permite identificar con mayor claridad el objeto econ\u00f3mico del conflicto. ATOME dispon\u00eda desde 2022 de un contrato que le garantiza hasta 145 MW bajo el Pliego Tarifario N\u00b0 21, pero buscaba sustituirlo por un PPA de largo plazo que limitara su exposici\u00f3n a futuras modificaciones tarifarias. Las \u00faltimas negociaciones muestran que la controversia no se reduc\u00eda al nivel inicial del precio. Seg\u00fan la ANDE, la empresa lleg\u00f3 a ofrecer tarifas cercanas a las pretendidas por la estatal, pero mantuvo como condici\u00f3n central la previsibilidad del precio durante un per\u00edodo prolongado. El conflicto se desplaz\u00f3 as\u00ed hacia la distribuci\u00f3n del riesgo tarifario, dado que ATOME necesitaba estabilizar su principal costo operativo para garantizar el retorno a acreedores y accionistas, mientras que ANDE procuraba conservar la facultad de ajustar sus tarifas ante futuros aumentos de los costos del sistema.<\/span>17<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n

La culminaci\u00f3n del contrato tampoco extingue autom\u00e1ticamente la controversia bajo el TBI. El reclamo anunciado por ATOME se refiere a actuaciones estatales anteriores – fundamentalmente la derogaci\u00f3n del r\u00e9gimen de Energ\u00eda X o <\/span>Power to X <\/span><\/i>y la frustraci\u00f3n del nuevo PPA que la empresa afirma haber negociado – y no exclusivamente al contrato de 2022. No obstante, la rescisi\u00f3n puede adquirir relevancia en un eventual arbitraje ya que, Paraguay, si bien podr\u00eda alegar que fue el propio inversor quien puso fin al \u00fanico contrato el\u00e9ctrico efectivamente celebrado, ATOME podr\u00eda sostener que la rescisi\u00f3n del contrato constituy\u00f3 una medida necesaria para mitigar las p\u00e9rdidas derivadas de la imposibilidad de financiar el proyecto bajo las nuevas condiciones. Esa tensi\u00f3n desplaza el debate hacia problemas de causalidad, expectativas protegibles y cuantificaci\u00f3n del da\u00f1o.<\/span><\/p>\n

En definitiva, el caso ATOME se constituye en un ejemplo concreto respecto a c\u00f3mo operan las transnacionales que, amparadas en los TBI convierten una decisi\u00f3n pol\u00edtica interna, como es el caso del r\u00e9gimen tarifario, en una disputa internacional, permiti\u00e9ndole a la empresa brit\u00e1nica reclamar por expectativas y no solo por activos, a la vez que utiliza cl\u00e1usulas paraguas para elevar promesas administrativas a obligaciones internacionales, generando una amenaza de miles de millones de d\u00f3lares que, finalmente, terminan condicionando la pol\u00edtica energ\u00e9tica del pa\u00eds.<\/span><\/p>\n

Sin duda, los TBI constituyen instrumentos jur\u00eddicos cuya arquitectura expande los derechos del capital, contrae el espacio de pol\u00edtica p\u00fablica, desplaza la soluci\u00f3n de controversias a tribunales arbitrales en el extranjero y perpet\u00faa por d\u00e9cadas obligaciones mediante cl\u00e1usulas de supervivencia, conocidas como cl\u00e1usulas zombies. Para un pa\u00eds como el nuestro, este tipo de tratados representa una hipoteca de su soberan\u00eda regulatoria. El caso ATOME no es una anomal\u00eda, sino la consecuencia l\u00f3gica de un sistema internacional que prioriza la seguridad jur\u00eddica del capital.<\/span><\/p>\n

Mientras tratados como este contin\u00faen vigentes, pa\u00edses perif\u00e9ricos como Paraguay seguir\u00e1n pagando el precio de una seguridad jur\u00eddica asim\u00e9trica: absoluta para el capital y condicionada para los pueblos y territorios.<\/span><\/p>\n

\n

Notas al pi\u00e9 de p\u00e1gina.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Alhel\u00ed Gonz\u00e1lez C\u00e1ceres ATOME Energy PLC , es una empresa constitu\u00edda formalmente en Inglaterra y Gales el 20 de octubre de 2021 y, apenas cinco d\u00edas despu\u00e9s, el 25 de octubre, el gobierno brit\u00e1nico anunci\u00f3 que la empresa hab\u00eda firmado un memorando con el Parque Tecnol\u00f3gico Itaip\u00fa para la producci\u00f3n de hidr\u00f3geno y amon\u00edaco verdes en Paraguay. El proyecto inicial contemplaba 50 MW, ampliables hasta 250 MW, y la localizaci\u00f3n estaba prevista junto a la Itaip\u00fa Binacional. Sin embargo, la historia de ATOME no empez\u00f3 en octubre de 2021 sino mucho antes. En agosto de 2020, PRESIDENT ENERGY – actualmente MOLECULAR ENERGIES propiedad de Peter Levine – comenz\u00f3 a estudiar el negocio en torno a las energ\u00edas renovables y, en enero de 2021 constituy\u00f3 ATOME UK, empresa que se dedicar\u00eda a la producci\u00f3n de hidr\u00f3geno verde y amon\u00edaco y, d\u00edas despu\u00e9s, el 18 de enero del mismo a\u00f1o se constituy\u00f3 en Paraguay la empresa Kozani S.A., actualmente ATOME Paraguay. El 21 de mayo de 2021, la compa\u00f1\u00eda Fondos de Inversi\u00f3n en Innovaci\u00f3n de Paraguay (FIIP) S.A., tambi\u00e9n propiedad de Peter Levine, firm\u00f3 un acuerdo de cooperaci\u00f3n con el Parque Tecnol\u00f3gico Itaip\u00fa, siendo el primer antecedente\u00a0 institucional del proyecto en Paraguay. Levine, empresario brit\u00e1nico cuyas inversiones e intereses empresariales han estado hist\u00f3ricamente vinculados a los sectores energ\u00e9tico y financiero, primero en funci\u00f3n de los combustibles f\u00f3siles y, actualmente, en las energ\u00edas renovables. Ampli\u00f3 sus inversiones en Am\u00e9rica del Sur con concesiones otorgadas para la exploraci\u00f3n y explotaci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas en Argentina y Paraguay con el respaldo de dos importantes multinacionales vinculadas al mercado de las commodities y las finanzas como Trafigura y Schroders.\u00a0 La empresa Trafigura es una de las gigantes del comercio mundial de commodities y la log\u00edstica, cuya sede central est\u00e1 en Singapur y Suiza, mientras que mantiene el mayor centro de operaciones de Am\u00e9rica del Sur en Montevideo. Por su parte, Schroders, multinacional brit\u00e1nica vinculada a la gesti\u00f3n de activos administra fondos de pensiones, compa\u00f1\u00edas de seguros y gobierno. Ambas empresas est\u00e1n vinculadas con ATOME, mientras Schroders inyecta capital direccionando los fondos de pensiones a actividades extractivas en Am\u00e9rica Latina, Trafigura asume el rol de comprador clave, cuya presencia en la cadena de valor, garantiza que las materias primas extra\u00eddas en la regi\u00f3n ya tengan un comprador internacional gigante asegurado para la distribuci\u00f3n global, es un negocio redondo. La compa\u00f1\u00eda MOLECULAR ENERGIES, antes PRESIDENT ENERGY, ya desarrollaba actividades de exploraci\u00f3n petrolera en el pa\u00eds desde 2012. De hecho, en la presentaci\u00f3n denominada Opening a new hydrocarbon province, en enero de 2014, en referencia de las exploraciones en el Chaco paraguayo, PRESIDENT ENERGY ya registraba farm \u2013 ins en las concesiones Pirity y Demattei y decenas de millones de d\u00f3lares desembolsados en exploraci\u00f3n ya para 2014. Por lo que, cuando la compa\u00f1\u00eda decidi\u00f3 en 2020 ingresar al negocio de las energ\u00edas renovables, el grupo ya contaba con casi una d\u00e9cada de experiencia empresarial y v\u00ednculos operativos en Paraguay. En agosto de 2021 FIIP S.A., dispuso que ATOME Paraguay reciba los beneficios del acuerdo y, formalmente, se transfiri\u00f3 el proyecto hacia la estructura de ATOME. Un mes despu\u00e9s, James Spalding ingres\u00f3 al directorio de ATOME UK, formalizando su incorporaci\u00f3n al grupo empresarial. Pero, \u00bfqui\u00e9n es James Spalding y por qu\u00e9 su figura es tan importante en este entramado?\u00a0 James Spalding, empresario paraguayo con amplia trayectoria en el sector energ\u00e9tico y financiero, fue nada m\u00e1s y nada menos que el director general de la Itaip\u00fa Binacional por el lado paraguayo entre 2013 y 2018 durante el gobierno de Horacio Cartes, con fuertes v\u00ednculos con el mercado energ\u00e9tico estadounidense por su formaci\u00f3n y trayectoria profesional, en donde, adem\u00e1s, se desempe\u00f1\u00f3 como Embajador de Paraguay en Estados Unidos entre 2002 y 2009, adquiriendo experiencia y consolidando una amplia red de contactos de bancos de desarrollo y corporaciones multinacionales, cuyos v\u00ednculos ha capitalizado para adquirir el financiamiento internacional de los mega proyectos de Peter Levine en Am\u00e9rica del Sur. De director general de la Itaip\u00fa a director de ATOME Paraguay Durante el gobierno de Horacio Cartes (2013 \u2013 2018), uno de los principales intereses estuvo en impulsar la \u201cdesmonopolizaci\u00f3n\u201d del sector el\u00e9ctrico en Paraguay, hist\u00f3ricamente controlado por la Administraci\u00f3n Nacional de Electricidad \u2013 ANDE, ente rector de la pol\u00edtica energ\u00e9tica y representante del lado paraguayo de la Itaip\u00fa Binacional. Este per\u00edodo coincidi\u00f3 con una fase clave de la pol\u00edtica energ\u00e9tica local dada la apertura del escenario de renegociaci\u00f3n del Anexo C del Tratado de Itaip\u00fa en 2023 que condujo a que las cuestiones tarifarias y de distribuci\u00f3n el\u00e9ctrica se convirtieran en el foco pol\u00edtico.\u00a0 Como director general, Spalding particip\u00f3 activamente en las discusiones internas y en las posiciones negociadoras de la parte paraguaya respecto a la gobernanza de Itaip\u00fa. Tres a\u00f1os despu\u00e9s de haber dejado Itaip\u00fa, Spalding se incorpor\u00f3 a ATOME y, actualmente, es el tercer mayor accionista de la compa\u00f1\u00eda despu\u00e9s de Levine y Mussat , y el valor de sus acciones se estima en USD 918.485 a abril de 2026. De hecho, en ese mes particip\u00f3 en la ampliaci\u00f3n de capital de la compa\u00f1\u00eda, adquiriendo 198.347 acciones adicionales por un valor de 119.008 Libras esterlinas, moneda en la que cotizan las acciones de ATOME PLC en la Bolsa de Londres (London Stock Exchange, AIM). La incorporaci\u00f3n de Spalding a ATOME fue fundamental en la expansi\u00f3n comercial de la firma en Paraguay pues, en mayo de 2022 firm\u00f3 su primer contrato de compraventa de energ\u00eda (PPA) de 60 MW con la ANDE, ampli\u00e1ndolo posteriormente hasta 145 MW. Spalding llega a ATOME no solo con la experiencia empresarial, sino con un capital relacional y una asimetr\u00eda de informaci\u00f3n acumulada desde el sector p\u00fablico. Luego del ingreso de Spalding al directorio de ATOME UK, la compa\u00f1\u00eda brit\u00e1nica adquiri\u00f3 el control de Kozani S.A., que luego se transformar\u00eda en ATOME Paraguay. En octubre de 2021 se constituy\u00f3 ATOME Energy PLC, holding brit\u00e1nico destinado a la reorganizaci\u00f3n del modelo de negocio, capitales y cotizaci\u00f3n en bolsa, en donde empez\u00f3 a operar en diciembre del<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":8117,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[299,5],"tags":[],"class_list":["post-8112","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-paraguay-libre-de-comercio","category-publicaciones"],"yoast_head":"\nArticulaci\u00f3n del capital, TBI y puertas giratorias. 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En agosto de 2020, PRESIDENT ENERGY – actualmente MOLECULAR ENERGIES propiedad de Peter Levine – comenz\u00f3 a estudiar el negocio en torno a las energ\u00edas renovables y, en enero de 2021 constituy\u00f3 ATOME UK, empresa que se dedicar\u00eda a la producci\u00f3n de hidr\u00f3geno verde y amon\u00edaco y, d\u00edas despu\u00e9s, el 18 de enero del mismo a\u00f1o se constituy\u00f3 en Paraguay la empresa Kozani S.A., actualmente ATOME Paraguay. El 21 de mayo de 2021, la compa\u00f1\u00eda Fondos de Inversi\u00f3n en Innovaci\u00f3n de Paraguay (FIIP) S.A., tambi\u00e9n propiedad de Peter Levine, firm\u00f3 un acuerdo de cooperaci\u00f3n con el Parque Tecnol\u00f3gico Itaip\u00fa, siendo el primer antecedente\u00a0 institucional del proyecto en Paraguay. Levine, empresario brit\u00e1nico cuyas inversiones e intereses empresariales han estado hist\u00f3ricamente vinculados a los sectores energ\u00e9tico y financiero, primero en funci\u00f3n de los combustibles f\u00f3siles y, actualmente, en las energ\u00edas renovables. Ampli\u00f3 sus inversiones en Am\u00e9rica del Sur con concesiones otorgadas para la exploraci\u00f3n y explotaci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas en Argentina y Paraguay con el respaldo de dos importantes multinacionales vinculadas al mercado de las commodities y las finanzas como Trafigura y Schroders.\u00a0 La empresa Trafigura es una de las gigantes del comercio mundial de commodities y la log\u00edstica, cuya sede central est\u00e1 en Singapur y Suiza, mientras que mantiene el mayor centro de operaciones de Am\u00e9rica del Sur en Montevideo. Por su parte, Schroders, multinacional brit\u00e1nica vinculada a la gesti\u00f3n de activos administra fondos de pensiones, compa\u00f1\u00edas de seguros y gobierno. Ambas empresas est\u00e1n vinculadas con ATOME, mientras Schroders inyecta capital direccionando los fondos de pensiones a actividades extractivas en Am\u00e9rica Latina, Trafigura asume el rol de comprador clave, cuya presencia en la cadena de valor, garantiza que las materias primas extra\u00eddas en la regi\u00f3n ya tengan un comprador internacional gigante asegurado para la distribuci\u00f3n global, es un negocio redondo. La compa\u00f1\u00eda MOLECULAR ENERGIES, antes PRESIDENT ENERGY, ya desarrollaba actividades de exploraci\u00f3n petrolera en el pa\u00eds desde 2012. De hecho, en la presentaci\u00f3n denominada Opening a new hydrocarbon province, en enero de 2014, en referencia de las exploraciones en el Chaco paraguayo, PRESIDENT ENERGY ya registraba farm \u2013 ins en las concesiones Pirity y Demattei y decenas de millones de d\u00f3lares desembolsados en exploraci\u00f3n ya para 2014. Por lo que, cuando la compa\u00f1\u00eda decidi\u00f3 en 2020 ingresar al negocio de las energ\u00edas renovables, el grupo ya contaba con casi una d\u00e9cada de experiencia empresarial y v\u00ednculos operativos en Paraguay. En agosto de 2021 FIIP S.A., dispuso que ATOME Paraguay reciba los beneficios del acuerdo y, formalmente, se transfiri\u00f3 el proyecto hacia la estructura de ATOME. Un mes despu\u00e9s, James Spalding ingres\u00f3 al directorio de ATOME UK, formalizando su incorporaci\u00f3n al grupo empresarial. Pero, \u00bfqui\u00e9n es James Spalding y por qu\u00e9 su figura es tan importante en este entramado?\u00a0 James Spalding, empresario paraguayo con amplia trayectoria en el sector energ\u00e9tico y financiero, fue nada m\u00e1s y nada menos que el director general de la Itaip\u00fa Binacional por el lado paraguayo entre 2013 y 2018 durante el gobierno de Horacio Cartes, con fuertes v\u00ednculos con el mercado energ\u00e9tico estadounidense por su formaci\u00f3n y trayectoria profesional, en donde, adem\u00e1s, se desempe\u00f1\u00f3 como Embajador de Paraguay en Estados Unidos entre 2002 y 2009, adquiriendo experiencia y consolidando una amplia red de contactos de bancos de desarrollo y corporaciones multinacionales, cuyos v\u00ednculos ha capitalizado para adquirir el financiamiento internacional de los mega proyectos de Peter Levine en Am\u00e9rica del Sur. De director general de la Itaip\u00fa a director de ATOME Paraguay Durante el gobierno de Horacio Cartes (2013 \u2013 2018), uno de los principales intereses estuvo en impulsar la \u201cdesmonopolizaci\u00f3n\u201d del sector el\u00e9ctrico en Paraguay, hist\u00f3ricamente controlado por la Administraci\u00f3n Nacional de Electricidad \u2013 ANDE, ente rector de la pol\u00edtica energ\u00e9tica y representante del lado paraguayo de la Itaip\u00fa Binacional. Este per\u00edodo coincidi\u00f3 con una fase clave de la pol\u00edtica energ\u00e9tica local dada la apertura del escenario de renegociaci\u00f3n del Anexo C del Tratado de Itaip\u00fa en 2023 que condujo a que las cuestiones tarifarias y de distribuci\u00f3n el\u00e9ctrica se convirtieran en el foco pol\u00edtico.\u00a0 Como director general, Spalding particip\u00f3 activamente en las discusiones internas y en las posiciones negociadoras de la parte paraguaya respecto a la gobernanza de Itaip\u00fa. Tres a\u00f1os despu\u00e9s de haber dejado Itaip\u00fa, Spalding se incorpor\u00f3 a ATOME y, actualmente, es el tercer mayor accionista de la compa\u00f1\u00eda despu\u00e9s de Levine y Mussat , y el valor de sus acciones se estima en USD 918.485 a abril de 2026. De hecho, en ese mes particip\u00f3 en la ampliaci\u00f3n de capital de la compa\u00f1\u00eda, adquiriendo 198.347 acciones adicionales por un valor de 119.008 Libras esterlinas, moneda en la que cotizan las acciones de ATOME PLC en la Bolsa de Londres (London Stock Exchange, AIM). La incorporaci\u00f3n de Spalding a ATOME fue fundamental en la expansi\u00f3n comercial de la firma en Paraguay pues, en mayo de 2022 firm\u00f3 su primer contrato de compraventa de energ\u00eda (PPA) de 60 MW con la ANDE, ampli\u00e1ndolo posteriormente hasta 145 MW. Spalding llega a ATOME no solo con la experiencia empresarial, sino con un capital relacional y una asimetr\u00eda de informaci\u00f3n acumulada desde el sector p\u00fablico. Luego del ingreso de Spalding al directorio de ATOME UK, la compa\u00f1\u00eda brit\u00e1nica adquiri\u00f3 el control de Kozani S.A., que luego se transformar\u00eda en ATOME Paraguay. 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