{"id":5365,"date":"2025-03-06T16:00:07","date_gmt":"2025-03-06T19:00:07","guid":{"rendered":"https:\/\/henoi.org.py\/?p=5365"},"modified":"2025-04-03T18:37:08","modified_gmt":"2025-04-03T21:37:08","slug":"inflacion-y-salarios-en-2024-estabilizacion-a-costa-de-los-trabajadores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/henoi.org.py\/index.php\/2025\/03\/06\/inflacion-y-salarios-en-2024-estabilizacion-a-costa-de-los-trabajadores\/","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n y salarios en 2024: estabilizaci\u00f3n a costa de los trabajadores"},"content":{"rendered":"\n

06\/03\/2025<\/p>\n\n\n\n

Por Pablo D\u00edaz Almada<\/em><\/strong>i<\/sup><\/p>\n\n\n\n

Ciclo de colaborarciones del Centro de Estudios He\u00f1\u00f3i<\/strong><\/em><\/sup><\/p>\n\n\n\n

\"\"
Foto: GN Noticias<\/sup><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Desde hace a\u00f1os que la inflaci\u00f3n en Argentina mostr\u00f3 una tendencia creciente, no s\u00f3lo como reflejo de desequilibrios macroecon\u00f3micos, sino tambi\u00e9n, y, sobre todo, como expresi\u00f3n de una creciente conflictividad social. La inflaci\u00f3n no es simplemente un fen\u00f3meno monetario, sino el resultado de tensiones estructurales que enfrentan distintos sectores de la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

En este marco, la devaluaci\u00f3n de diciembre de 2023 marc\u00f3 un punto de inflexi\u00f3n. La inflaci\u00f3n mensual alcanz\u00f3 un r\u00e9cord del 25,5%, profundizando la transferencia de ingresos desde la clase trabajadora hacia sectores con capacidad de obtener ganancias en moneda fuerte. El salto inflacionario no solo impact\u00f3 en el poder adquisitivo, sino que consolid\u00f3 un nuevo esquema de distribuci\u00f3n regresiva del ingreso, con ganadores claros entre los exportadores y actores financieros, y perdedores en el conjunto de trabajadores y sectores populares.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

A lo largo de 2024, el gobierno implement\u00f3 un esquema de crawling peg[1]<\/strong><\/a><\/em>, logrando una desaceleraci\u00f3n progresiva de la inflaci\u00f3n. Desde el oficialismo, este “\u00e9xito” se atribuy\u00f3 exclusivamente a la reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico, argumentando que la disciplina fiscal evit\u00f3 la emisi\u00f3n monetaria y, con ello, el aumento de precios. Sin embargo, esta narrativa omite factores clave como: la contenci\u00f3n del tipo de cambio y, sobre todo, la p\u00e9rdida de ingresos de la clase trabajadora, en particular del sector p\u00fablico, pero tambi\u00e9n del privado e informal. Con salarios deprimidos y un consumo restringido, la capacidad de contestaci\u00f3n obrera, hasta ahora, fue limitada.<\/p>\n\n\n\n

En este contexto, es necesario un an\u00e1lisis m\u00e1s profundo de los mecanismos que explican la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n y de las implicancias de este modelo en el corto y mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

<\/a>El rol del ancla cambiaria en la desinflaci\u00f3n<\/h1>\n\n\n\n

El ancla cambiaria ha sido un factor clave en los procesos de desinflaci\u00f3n en Am\u00e9rica Latina, aunque no el \u00fanico determinante del \u00e9xito. Hay estudios que se\u00f1alan que los planes de estabilizaci\u00f3n con tipo de cambio controlado tienden a ser m\u00e1s efectivos en el corto plazo. Sin embargo, su sostenibilidad depende de otros factores, como la pol\u00edtica fiscal y la capacidad de sostener el ancla sin generar crisis externas.<\/p>\n\n\n\n

La evidencia hist\u00f3rica muestra que los intentos de desinflaci\u00f3n sin un ancla cambiaria clara han sido menos efectivos o ef\u00edmeros. En Argentina, los fracasos de los a\u00f1os 80 contrastan con los resultados iniciales de planes como la Convertibilidad o el Plan Real en Brasil, que lograron reducir la inflaci\u00f3n, eso s\u00ed, a costa de profundos costos estructurales.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, en Am\u00e9rica Latina, los procesos exitosos de desinflaci\u00f3n han estado estrechamente ligados al control del tipo de cambio. Sin embargo, esto no implica minimizar el papel de los desequilibrios fiscales y monetarios en los episodios de alta inflaci\u00f3n, sino reconocer que el ancla cambiaria ha sido una herramienta clave en los procesos de estabilizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

<\/a>Inflaci\u00f3n como conflicto social<\/h1>\n\n\n\n

Sin embargo, es importante decir que reducir la inflaci\u00f3n a un problema de emisi\u00f3n monetaria ignora su dimensi\u00f3n pol\u00edtica y social. La inflaci\u00f3n es, en \u00faltima instancia, una expresi\u00f3n de conflictos distributivos. A lo largo de la historia, distintos reg\u00edmenes monetarios han condicionado la manera en que se desarrollan estas disputas.<\/p>\n\n\n\n

En Argentina, se debe tener en cuenta el papel de la puja distributiva que suele manifestarse en presiones sobre el tipo de cambio y los precios. El capital exige devaluaciones para licuar salarios y la clase trabajadora responde con intentos de recomposici\u00f3n. Sin embargo, cuando la inflaci\u00f3n se acelera, el dinero local se debilita en su rol de cumplir sus funciones de unidad de cuenta y reserva de valor. En esos momentos, surge el discurso de un sector de la pol\u00edtica de la necesidad de la estabilizaci\u00f3n, pero que en el fondo se trata de la necesidad de restablecer el poder disciplinario del dinero. Como sostienen Aglietta y Orl\u00e9an (en Aglietta, M., & Orl\u00e9an, A. L. (1990). Violencia de la moneda, SXXI Ed.), el dinero no es solo un medio de intercambio, sino una relaci\u00f3n de poder que estructura la sociedad. Al igual que en los 90 con la Convertibilidad, hoy se reintroduce ese disciplinamiento al debilitar la soberan\u00eda monetaria y someter la econom\u00eda a la l\u00f3gica de la austeridad. La estabilizaci\u00f3n, entonces, no es un proceso neutral: implica una redistribuci\u00f3n forzada de recursos y derechos que define qui\u00e9nes ganan y qui\u00e9nes pierden en la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

<\/a>Devaluaci\u00f3n, ajuste y la sostenibilidad del modelo<\/h1>\n\n\n\n

El gobierno de Milei, en su discurso, ha ignorado deliberadamente el papel central del tipo de cambio en una econom\u00eda dependiente como la argentina. La desaceleraci\u00f3n inflacionaria no se explica solo por el ajuste fiscal, sino por el anclaje cambiario y la importante ca\u00edda de los salarios reales. Como en los 80, la devaluaci\u00f3n inicial redujo el salario en d\u00f3lares. Sin embargo, a diferencia de aquella \u00e9poca, hoy la respuesta sindical ha sido m\u00e1s limitada debido a tres factores que no pretendo que sean exhaustivos pero que sirven para el an\u00e1lisis:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. El corto tiempo de gesti\u00f3n del gobierno<\/strong>, mantiene a ciertos sectores en estado de “espera”. No es f\u00e1cil confrontar a un gobierno que goza de buena popularidad, sin p\u00e9rdidas en t\u00e9rminos pol\u00edticos.<\/li>\n\n\n\n
  2. La represi\u00f3n estatal<\/strong>, con despidos, recortes y amenazas con diferentes protocolos de acci\u00f3n estatal que desarticulan la resistencia.<\/li>\n\n\n\n
  3. La fragmentaci\u00f3n del empleo<\/strong>, dificulta una agenda unificada para el conjunto de la clase trabajadora.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Al mismo tiempo, la baja inversi\u00f3n (19% del PIB), a pesar de la aprobaci\u00f3n del RIGI[2]<\/a> <\/strong>y las promesas oficiales de prosperidad, plantea dudas sobre la sostenibilidad del modelo. La estabilizaci\u00f3n nominal lograda en 2024 se sostiene con el ajuste del gasto y el anclaje del d\u00f3lar, pero la historia argentina sugiere que este esquema suele desembocar en crisis de balanza de pagos si no se hace nada con la estructura productiva.<\/p>\n\n\n\n

    Argentina no solo enfrenta un problema de estabilidad nominal, sino una restricci\u00f3n estructural m\u00e1s profunda: su inserci\u00f3n subordinada en la econom\u00eda global. La estrategia actual profundiza la primarizaci\u00f3n y la dependencia del capital extranjero, dejando en manos de factores ex\u00f3genos la sostenibilidad del modelo. Sin un cambio en la estructura productiva que garantice una mayor generaci\u00f3n de divisas, hay altas chances de que cualquier estabilizaci\u00f3n sea ef\u00edmera y derive en un nuevo ciclo de endeudamiento y crisis externa. En este sentido, la pregunta clave no es si el ajuste “funciona” para bajar la inflaci\u00f3n, sino si es sostenible o si simplemente pospone la pr\u00f3xima crisis.<\/p>\n\n\n\n

    <\/a>Ganadores y perdedores de la estabilizaci\u00f3n<\/h1>\n\n\n\n

    La estabilizaci\u00f3n inflacionaria de 2024 tuvo un costo social alt\u00edsimo, algo que la narrativa oficial omite deliberadamente. La estabilidad de precios se logr\u00f3 a trav\u00e9s del sacrificio de los ingresos de la clase trabajadora y la consolidaci\u00f3n de privilegios para sectores vinculados al capital transnacional y financiero, en l\u00ednea con lo expresado con el Mirador de la Actualidad, el  Trabajo y  la Econom\u00eda  (MATE)<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

    Lejos de ser un simple ajuste t\u00e9cnico, la estabilizaci\u00f3n v\u00eda ajuste fiscal y ancla cambiaria es, en realidad, una estrategia para recomponer la tasa de ganancia del capital a costa de la fuerza de trabajo. La ca\u00edda del salario real no es un “efecto colateral” del modelo de estabilizaci\u00f3n, sino su objetivo central: garantizar un mayor excedente para los sectores exportadores y financieros. As\u00ed, la pol\u00edtica econ\u00f3mica de 2024 no solo desaceler\u00f3 la inflaci\u00f3n, sino que reconfigur\u00f3 las relaciones de poder en la econom\u00eda argentina, beneficiando a unos pocos y precarizando la vida de millones.<\/p>\n\n\n\n

    <\/a>Conclusi\u00f3n: \u00bfes viable este modelo?<\/h1>\n\n\n\n

    La experiencia argentina demuestra que la estabilidad de precios no se sostiene solo con disciplina fiscal, sino con un modelo de desarrollo que reduzca la dependencia del d\u00f3lar y la vulnerabilidad externa. Sin una recomposici\u00f3n del salario real y sin cambios estructurales en la matriz productiva, la baja de la inflaci\u00f3n ser\u00e1 apenas un par\u00e9ntesis antes del pr\u00f3ximo desequilibrio macroecon\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

    Adem\u00e1s, es pertinente recordar, porque la historia lo demuestra, que todo proceso de desinflaci\u00f3n tiende a generar una apreciaci\u00f3n del tipo de cambio real, independientemente de la estrategia utilizada. Como se\u00f1ala el art\u00edculo “Planes de estabilizaci\u00f3n en Am\u00e9rica Latina: \u00bfqu\u00e9 distingue a los casos exitosos?<\/a>“, este fen\u00f3meno suele traducirse en un deterioro de la cuenta corriente, lo que, a mediano plazo, puede derivar en crisis externas.<\/p>\n\n\n\n

    El verdadero desaf\u00edo en los pr\u00f3ximos meses no es solo mantener la estabilidad de precios, sino definir qu\u00e9 tipo de modelo econ\u00f3mico se construir\u00e1 a futuro. Apostar \u00fanicamente al ajuste y al anclaje cambiario no es una estrategia sostenible ni socialmente viable. \u00bfSon necesarias reformas estructurales? Sin duda. Pero la cuesti\u00f3n central es a qui\u00e9n beneficiar\u00e1n. El gobierno actual ha dejado en claro de qu\u00e9 lado est\u00e1: sus pol\u00edticas no buscan fortalecer a la clase trabajadora, sino consolidar un orden econ\u00f3mico que privilegia al capital concentrado y a los sectores financieros.<\/p>\n\n\n\n

    \n\n\n\n

    [1]<\/a> Nota del Comit\u00e9 Editorial: Es un sistema utilizado por los bancos centrales para administrar el tipo de cambio de la moneda con relaci\u00f3n a otras divisas.<\/p>\n\n\n\n

    [2]<\/a> Nota del Comit\u00e9 Editorial: Se refiere al R\u00e9gimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), programa impulsado por el gobierno de Javier Milei para favorecer a los capitales.<\/p>\n\n\n\n

    \n\n\n\n

    [i]<\/a> Licenciado en Econom\u00eda. Profesor de la Facultad de Ciencias Econ\u00f3micas de la Universidad Nacional de C\u00f3rdoba, Argentina. Integrante del Colectivo de Pensamiento Cr\u00edtico en Econom\u00eda y del Observatorio de Trabajo, Econom\u00eda y Sociedad.<\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

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    06\/03\/2025 Por Pablo D\u00edaz Almadai Ciclo de colaborarciones del Centro de Estudios He\u00f1\u00f3i Desde hace a\u00f1os que la inflaci\u00f3n en Argentina mostr\u00f3 una tendencia creciente, no s\u00f3lo como reflejo de desequilibrios macroecon\u00f3micos, sino tambi\u00e9n, y, sobre todo, como expresi\u00f3n de una creciente conflictividad social. La inflaci\u00f3n no es simplemente un fen\u00f3meno monetario, sino el resultado de tensiones estructurales que enfrentan distintos sectores de la econom\u00eda. En este marco, la devaluaci\u00f3n de diciembre de 2023 marc\u00f3 un punto de inflexi\u00f3n. La inflaci\u00f3n mensual alcanz\u00f3 un r\u00e9cord del 25,5%, profundizando la transferencia de ingresos desde la clase trabajadora hacia sectores con capacidad de obtener ganancias en moneda fuerte. El salto inflacionario no solo impact\u00f3 en el poder adquisitivo, sino que consolid\u00f3 un nuevo esquema de distribuci\u00f3n regresiva del ingreso, con ganadores claros entre los exportadores y actores financieros, y perdedores en el conjunto de trabajadores y sectores populares. A lo largo de 2024, el gobierno implement\u00f3 un esquema de crawling peg[1], logrando una desaceleraci\u00f3n progresiva de la inflaci\u00f3n. Desde el oficialismo, este “\u00e9xito” se atribuy\u00f3 exclusivamente a la reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico, argumentando que la disciplina fiscal evit\u00f3 la emisi\u00f3n monetaria y, con ello, el aumento de precios. Sin embargo, esta narrativa omite factores clave como: la contenci\u00f3n del tipo de cambio y, sobre todo, la p\u00e9rdida de ingresos de la clase trabajadora, en particular del sector p\u00fablico, pero tambi\u00e9n del privado e informal. Con salarios deprimidos y un consumo restringido, la capacidad de contestaci\u00f3n obrera, hasta ahora, fue limitada. En este contexto, es necesario un an\u00e1lisis m\u00e1s profundo de los mecanismos que explican la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n y de las implicancias de este modelo en el corto y mediano plazo. El rol del ancla cambiaria en la desinflaci\u00f3n El ancla cambiaria ha sido un factor clave en los procesos de desinflaci\u00f3n en Am\u00e9rica Latina, aunque no el \u00fanico determinante del \u00e9xito. Hay estudios que se\u00f1alan que los planes de estabilizaci\u00f3n con tipo de cambio controlado tienden a ser m\u00e1s efectivos en el corto plazo. Sin embargo, su sostenibilidad depende de otros factores, como la pol\u00edtica fiscal y la capacidad de sostener el ancla sin generar crisis externas. La evidencia hist\u00f3rica muestra que los intentos de desinflaci\u00f3n sin un ancla cambiaria clara han sido menos efectivos o ef\u00edmeros. En Argentina, los fracasos de los a\u00f1os 80 contrastan con los resultados iniciales de planes como la Convertibilidad o el Plan Real en Brasil, que lograron reducir la inflaci\u00f3n, eso s\u00ed, a costa de profundos costos estructurales. Adem\u00e1s, en Am\u00e9rica Latina, los procesos exitosos de desinflaci\u00f3n han estado estrechamente ligados al control del tipo de cambio. Sin embargo, esto no implica minimizar el papel de los desequilibrios fiscales y monetarios en los episodios de alta inflaci\u00f3n, sino reconocer que el ancla cambiaria ha sido una herramienta clave en los procesos de estabilizaci\u00f3n. Inflaci\u00f3n como conflicto social Sin embargo, es importante decir que reducir la inflaci\u00f3n a un problema de emisi\u00f3n monetaria ignora su dimensi\u00f3n pol\u00edtica y social. La inflaci\u00f3n es, en \u00faltima instancia, una expresi\u00f3n de conflictos distributivos. A lo largo de la historia, distintos reg\u00edmenes monetarios han condicionado la manera en que se desarrollan estas disputas. En Argentina, se debe tener en cuenta el papel de la puja distributiva que suele manifestarse en presiones sobre el tipo de cambio y los precios. El capital exige devaluaciones para licuar salarios y la clase trabajadora responde con intentos de recomposici\u00f3n. Sin embargo, cuando la inflaci\u00f3n se acelera, el dinero local se debilita en su rol de cumplir sus funciones de unidad de cuenta y reserva de valor. En esos momentos, surge el discurso de un sector de la pol\u00edtica de la necesidad de la estabilizaci\u00f3n, pero que en el fondo se trata de la necesidad de restablecer el poder disciplinario del dinero. Como sostienen Aglietta y Orl\u00e9an (en Aglietta, M., & Orl\u00e9an, A. L. (1990). Violencia de la moneda, SXXI Ed.), el dinero no es solo un medio de intercambio, sino una relaci\u00f3n de poder que estructura la sociedad. Al igual que en los 90 con la Convertibilidad, hoy se reintroduce ese disciplinamiento al debilitar la soberan\u00eda monetaria y someter la econom\u00eda a la l\u00f3gica de la austeridad. La estabilizaci\u00f3n, entonces, no es un proceso neutral: implica una redistribuci\u00f3n forzada de recursos y derechos que define qui\u00e9nes ganan y qui\u00e9nes pierden en la econom\u00eda. Devaluaci\u00f3n, ajuste y la sostenibilidad del modelo El gobierno de Milei, en su discurso, ha ignorado deliberadamente el papel central del tipo de cambio en una econom\u00eda dependiente como la argentina. La desaceleraci\u00f3n inflacionaria no se explica solo por el ajuste fiscal, sino por el anclaje cambiario y la importante ca\u00edda de los salarios reales. Como en los 80, la devaluaci\u00f3n inicial redujo el salario en d\u00f3lares. Sin embargo, a diferencia de aquella \u00e9poca, hoy la respuesta sindical ha sido m\u00e1s limitada debido a tres factores que no pretendo que sean exhaustivos pero que sirven para el an\u00e1lisis: Al mismo tiempo, la baja inversi\u00f3n (19% del PIB), a pesar de la aprobaci\u00f3n del RIGI[2] y las promesas oficiales de prosperidad, plantea dudas sobre la sostenibilidad del modelo. La estabilizaci\u00f3n nominal lograda en 2024 se sostiene con el ajuste del gasto y el anclaje del d\u00f3lar, pero la historia argentina sugiere que este esquema suele desembocar en crisis de balanza de pagos si no se hace nada con la estructura productiva. Argentina no solo enfrenta un problema de estabilidad nominal, sino una restricci\u00f3n estructural m\u00e1s profunda: su inserci\u00f3n subordinada en la econom\u00eda global. La estrategia actual profundiza la primarizaci\u00f3n y la dependencia del capital extranjero, dejando en manos de factores ex\u00f3genos la sostenibilidad del modelo. Sin un cambio en la estructura productiva que garantice una mayor generaci\u00f3n de divisas, hay altas chances de que cualquier estabilizaci\u00f3n sea ef\u00edmera y derive en un nuevo ciclo de endeudamiento y crisis externa. En este sentido, la pregunta clave no es si el ajuste “funciona” para bajar la inflaci\u00f3n, sino si es sostenible o si simplemente pospone la pr\u00f3xima crisis. 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La inflaci\u00f3n no es simplemente un fen\u00f3meno monetario, sino el resultado de tensiones estructurales que enfrentan distintos sectores de la econom\u00eda. En este marco, la devaluaci\u00f3n de diciembre de 2023 marc\u00f3 un punto de inflexi\u00f3n. La inflaci\u00f3n mensual alcanz\u00f3 un r\u00e9cord del 25,5%, profundizando la transferencia de ingresos desde la clase trabajadora hacia sectores con capacidad de obtener ganancias en moneda fuerte. El salto inflacionario no solo impact\u00f3 en el poder adquisitivo, sino que consolid\u00f3 un nuevo esquema de distribuci\u00f3n regresiva del ingreso, con ganadores claros entre los exportadores y actores financieros, y perdedores en el conjunto de trabajadores y sectores populares. A lo largo de 2024, el gobierno implement\u00f3 un esquema de crawling peg[1], logrando una desaceleraci\u00f3n progresiva de la inflaci\u00f3n. Desde el oficialismo, este “\u00e9xito” se atribuy\u00f3 exclusivamente a la reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico, argumentando que la disciplina fiscal evit\u00f3 la emisi\u00f3n monetaria y, con ello, el aumento de precios. Sin embargo, esta narrativa omite factores clave como: la contenci\u00f3n del tipo de cambio y, sobre todo, la p\u00e9rdida de ingresos de la clase trabajadora, en particular del sector p\u00fablico, pero tambi\u00e9n del privado e informal. Con salarios deprimidos y un consumo restringido, la capacidad de contestaci\u00f3n obrera, hasta ahora, fue limitada. En este contexto, es necesario un an\u00e1lisis m\u00e1s profundo de los mecanismos que explican la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n y de las implicancias de este modelo en el corto y mediano plazo. El rol del ancla cambiaria en la desinflaci\u00f3n El ancla cambiaria ha sido un factor clave en los procesos de desinflaci\u00f3n en Am\u00e9rica Latina, aunque no el \u00fanico determinante del \u00e9xito. Hay estudios que se\u00f1alan que los planes de estabilizaci\u00f3n con tipo de cambio controlado tienden a ser m\u00e1s efectivos en el corto plazo. Sin embargo, su sostenibilidad depende de otros factores, como la pol\u00edtica fiscal y la capacidad de sostener el ancla sin generar crisis externas. La evidencia hist\u00f3rica muestra que los intentos de desinflaci\u00f3n sin un ancla cambiaria clara han sido menos efectivos o ef\u00edmeros. En Argentina, los fracasos de los a\u00f1os 80 contrastan con los resultados iniciales de planes como la Convertibilidad o el Plan Real en Brasil, que lograron reducir la inflaci\u00f3n, eso s\u00ed, a costa de profundos costos estructurales. Adem\u00e1s, en Am\u00e9rica Latina, los procesos exitosos de desinflaci\u00f3n han estado estrechamente ligados al control del tipo de cambio. Sin embargo, esto no implica minimizar el papel de los desequilibrios fiscales y monetarios en los episodios de alta inflaci\u00f3n, sino reconocer que el ancla cambiaria ha sido una herramienta clave en los procesos de estabilizaci\u00f3n. Inflaci\u00f3n como conflicto social Sin embargo, es importante decir que reducir la inflaci\u00f3n a un problema de emisi\u00f3n monetaria ignora su dimensi\u00f3n pol\u00edtica y social. La inflaci\u00f3n es, en \u00faltima instancia, una expresi\u00f3n de conflictos distributivos. A lo largo de la historia, distintos reg\u00edmenes monetarios han condicionado la manera en que se desarrollan estas disputas. En Argentina, se debe tener en cuenta el papel de la puja distributiva que suele manifestarse en presiones sobre el tipo de cambio y los precios. El capital exige devaluaciones para licuar salarios y la clase trabajadora responde con intentos de recomposici\u00f3n. Sin embargo, cuando la inflaci\u00f3n se acelera, el dinero local se debilita en su rol de cumplir sus funciones de unidad de cuenta y reserva de valor. En esos momentos, surge el discurso de un sector de la pol\u00edtica de la necesidad de la estabilizaci\u00f3n, pero que en el fondo se trata de la necesidad de restablecer el poder disciplinario del dinero. Como sostienen Aglietta y Orl\u00e9an (en Aglietta, M., & Orl\u00e9an, A. L. (1990). Violencia de la moneda, SXXI Ed.), el dinero no es solo un medio de intercambio, sino una relaci\u00f3n de poder que estructura la sociedad. Al igual que en los 90 con la Convertibilidad, hoy se reintroduce ese disciplinamiento al debilitar la soberan\u00eda monetaria y someter la econom\u00eda a la l\u00f3gica de la austeridad. La estabilizaci\u00f3n, entonces, no es un proceso neutral: implica una redistribuci\u00f3n forzada de recursos y derechos que define qui\u00e9nes ganan y qui\u00e9nes pierden en la econom\u00eda. Devaluaci\u00f3n, ajuste y la sostenibilidad del modelo El gobierno de Milei, en su discurso, ha ignorado deliberadamente el papel central del tipo de cambio en una econom\u00eda dependiente como la argentina. La desaceleraci\u00f3n inflacionaria no se explica solo por el ajuste fiscal, sino por el anclaje cambiario y la importante ca\u00edda de los salarios reales. Como en los 80, la devaluaci\u00f3n inicial redujo el salario en d\u00f3lares. Sin embargo, a diferencia de aquella \u00e9poca, hoy la respuesta sindical ha sido m\u00e1s limitada debido a tres factores que no pretendo que sean exhaustivos pero que sirven para el an\u00e1lisis: Al mismo tiempo, la baja inversi\u00f3n (19% del PIB), a pesar de la aprobaci\u00f3n del RIGI[2] y las promesas oficiales de prosperidad, plantea dudas sobre la sostenibilidad del modelo. La estabilizaci\u00f3n nominal lograda en 2024 se sostiene con el ajuste del gasto y el anclaje del d\u00f3lar, pero la historia argentina sugiere que este esquema suele desembocar en crisis de balanza de pagos si no se hace nada con la estructura productiva. Argentina no solo enfrenta un problema de estabilidad nominal, sino una restricci\u00f3n estructural m\u00e1s profunda: su inserci\u00f3n subordinada en la econom\u00eda global. La estrategia actual profundiza la primarizaci\u00f3n y la dependencia del capital extranjero, dejando en manos de factores ex\u00f3genos la sostenibilidad del modelo. Sin un cambio en la estructura productiva que garantice una mayor generaci\u00f3n de divisas, hay altas chances de que cualquier estabilizaci\u00f3n sea ef\u00edmera y derive en un nuevo ciclo de endeudamiento y crisis externa. En este sentido, la pregunta clave no es si el ajuste “funciona” para bajar la inflaci\u00f3n, sino si es sostenible o si simplemente pospone la pr\u00f3xima crisis. 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La inflaci\u00f3n no es simplemente un fen\u00f3meno monetario, sino el resultado de tensiones estructurales que enfrentan distintos sectores de la econom\u00eda. En este marco, la devaluaci\u00f3n de diciembre de 2023 marc\u00f3 un punto de inflexi\u00f3n. La inflaci\u00f3n mensual alcanz\u00f3 un r\u00e9cord del 25,5%, profundizando la transferencia de ingresos desde la clase trabajadora hacia sectores con capacidad de obtener ganancias en moneda fuerte. El salto inflacionario no solo impact\u00f3 en el poder adquisitivo, sino que consolid\u00f3 un nuevo esquema de distribuci\u00f3n regresiva del ingreso, con ganadores claros entre los exportadores y actores financieros, y perdedores en el conjunto de trabajadores y sectores populares. A lo largo de 2024, el gobierno implement\u00f3 un esquema de crawling peg[1], logrando una desaceleraci\u00f3n progresiva de la inflaci\u00f3n. Desde el oficialismo, este “\u00e9xito” se atribuy\u00f3 exclusivamente a la reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico, argumentando que la disciplina fiscal evit\u00f3 la emisi\u00f3n monetaria y, con ello, el aumento de precios. Sin embargo, esta narrativa omite factores clave como: la contenci\u00f3n del tipo de cambio y, sobre todo, la p\u00e9rdida de ingresos de la clase trabajadora, en particular del sector p\u00fablico, pero tambi\u00e9n del privado e informal. Con salarios deprimidos y un consumo restringido, la capacidad de contestaci\u00f3n obrera, hasta ahora, fue limitada. En este contexto, es necesario un an\u00e1lisis m\u00e1s profundo de los mecanismos que explican la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n y de las implicancias de este modelo en el corto y mediano plazo. El rol del ancla cambiaria en la desinflaci\u00f3n El ancla cambiaria ha sido un factor clave en los procesos de desinflaci\u00f3n en Am\u00e9rica Latina, aunque no el \u00fanico determinante del \u00e9xito. Hay estudios que se\u00f1alan que los planes de estabilizaci\u00f3n con tipo de cambio controlado tienden a ser m\u00e1s efectivos en el corto plazo. Sin embargo, su sostenibilidad depende de otros factores, como la pol\u00edtica fiscal y la capacidad de sostener el ancla sin generar crisis externas. La evidencia hist\u00f3rica muestra que los intentos de desinflaci\u00f3n sin un ancla cambiaria clara han sido menos efectivos o ef\u00edmeros. En Argentina, los fracasos de los a\u00f1os 80 contrastan con los resultados iniciales de planes como la Convertibilidad o el Plan Real en Brasil, que lograron reducir la inflaci\u00f3n, eso s\u00ed, a costa de profundos costos estructurales. Adem\u00e1s, en Am\u00e9rica Latina, los procesos exitosos de desinflaci\u00f3n han estado estrechamente ligados al control del tipo de cambio. Sin embargo, esto no implica minimizar el papel de los desequilibrios fiscales y monetarios en los episodios de alta inflaci\u00f3n, sino reconocer que el ancla cambiaria ha sido una herramienta clave en los procesos de estabilizaci\u00f3n. Inflaci\u00f3n como conflicto social Sin embargo, es importante decir que reducir la inflaci\u00f3n a un problema de emisi\u00f3n monetaria ignora su dimensi\u00f3n pol\u00edtica y social. La inflaci\u00f3n es, en \u00faltima instancia, una expresi\u00f3n de conflictos distributivos. A lo largo de la historia, distintos reg\u00edmenes monetarios han condicionado la manera en que se desarrollan estas disputas. En Argentina, se debe tener en cuenta el papel de la puja distributiva que suele manifestarse en presiones sobre el tipo de cambio y los precios. El capital exige devaluaciones para licuar salarios y la clase trabajadora responde con intentos de recomposici\u00f3n. Sin embargo, cuando la inflaci\u00f3n se acelera, el dinero local se debilita en su rol de cumplir sus funciones de unidad de cuenta y reserva de valor. En esos momentos, surge el discurso de un sector de la pol\u00edtica de la necesidad de la estabilizaci\u00f3n, pero que en el fondo se trata de la necesidad de restablecer el poder disciplinario del dinero. Como sostienen Aglietta y Orl\u00e9an (en Aglietta, M., & Orl\u00e9an, A. L. (1990). Violencia de la moneda, SXXI Ed.), el dinero no es solo un medio de intercambio, sino una relaci\u00f3n de poder que estructura la sociedad. Al igual que en los 90 con la Convertibilidad, hoy se reintroduce ese disciplinamiento al debilitar la soberan\u00eda monetaria y someter la econom\u00eda a la l\u00f3gica de la austeridad. La estabilizaci\u00f3n, entonces, no es un proceso neutral: implica una redistribuci\u00f3n forzada de recursos y derechos que define qui\u00e9nes ganan y qui\u00e9nes pierden en la econom\u00eda. 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